到目前为止,我们已经讨论了用布林通道研究顶部、底部和价 格沿着通道行走等模式。在第四部分,我还要增加辅助做决定的指 标,但现在要讲一个更重要的通道模式,叫收缩。
关于布林通道,收缩所引起的问题最多,所以要重点谈收缩。 通道有时候会出现长时间的严重收缩,然后又突然扩张,自然会引 起人们的注意。首先,我们要搞清楚什么是收缩,然后再用一个工 具去衡量它。所以,我要先讲讲波动性的背景.并看看如何交易收 缩模式。
波动性导致形成了布林通道,而收缩则纯粹地反映了波动性。 当波动性跌到历史最低水平时,就有了收缩现象。有一个指标叫通 道宽度,这个指标就是用来衡量收缩的。

通道宽度通过均值的功能描述了波动性(图15.1)。这样就在 不同品种、不同市场、不同时间内进行对比。正如我们在前面所 了解到的,波动性随着时间的推移变化很大。变化正是收缩的 关键。
收缩有多种定义。最简单的定义是一一这个定义最符合我的意 思一如果通道宽度跌到了半年内的最低水平,那么就是收缩现象。
很多年来,学术界一直在说,价格既不是循环的,也不是可预测的,而波动性既是循环的,又是可预测的(也许你现在就要去重 读第九章的统计部分)。其实价格有一定的循环性和可预测性,但学 术界关于波动性的说法是正确的。

比如,美国的股市就有很强的季节性趋势。它的1年模式和4 年模式是很清晰的,如果善于应用它,将是很大的优势。实际上,4 年循环可以解释1年循环的种种变化。约翰•埃勒斯釆用了不同的 视觉,他认为商品的价格在短期内也是有循环的。
学术界说价格没有循环,也不能预测,这是有点过了,但是对 波动性的认识是正确的。比如,请看图15. 2,它显示了债券期货和 它的通道宽度。它展示了很明显的19天波动循环,这种循环标志着 重要的点位。它还展示了波动性理论最重要的特征是低波动性引起 高波动性,高波动性引起低波动性。如果现在很平静,则可以期待 未来的风暴。如果现在有风暴,则可以期待未来的平静。

我们一次又一次地看到了收缩现象。收缩就是整固的开始,交 易范围极度收窄。均线变得水平,沿着价格中间走。布林通道紧紧 地贴着价格(图15.3)。这个阶段已经固定了。此时我们要认真观察 指标。成交量是不是在价格上涨的时候放大呢?累积派发指标会不 会上涨?在价格下跌的时候,波动范围会不会收窄?开盘价和收盘 价有什么关系?每个证据都能帮忙预测到未来的方向。密切关注消 息,消息常常是催化剂。
交易者要注意!收缩是有陷阱的,你要随时做好转向的准备, 因为它会做假动作(图15.4)。收缩现象快结束的时候,价格常常会 做假动作,然后突然转向,向另一个方向奔去。很多年前,标准普 尔500股指期货就出现了这种假动作,从那以后,这种假动作越来 越多。

要想处理好假动作,你要耐心等待,等趋势成形了再说,这样 问题就不大了。如果你想在收缩的一开始就交易,你可以在假方向初步建仓。然后找一个技术来止损,比如韦尔斯•韦尔德的抛物线, 如果确实是假动作,你就可以反转仓位,这叫跟踪止损。长期跟踪 商品市场的交易者喜欢用这种止损技术,随着价格的进展,他们随 时可以反转仓位。
如果说收缩反映了低波动性,而低波动性能引来高波动性,那 么就应该有一个相反的功能,以反转收缩,叫扩张。就像底部比顶 部明显,收缩也比扩张明显。
扩张产生了一个重要的原则:一旦强劲的趋势诞生了,波动性 就会放大,在上涨的趋势中,下通道就会下跌,在下跌的趋势中, 上通道就会上涨。一旦发生了这样的事,那就是扩张,一旦扩张反 转了,那么趋势结束的概率就比较大(图15.5)。这并非意味着整个 行情结束了,再出现一波阶段性小行情是很容易的,但目前的阶段 性小行情确实可能结束了。比较现实的想法是现在开始整固或反转, 而不是别人都期待的行情继续走。从策略的角度来看,此时可以针 对自己的仓位卖出期权,因为期权的成本会上涨。

要记住的要点
■低波动性会引起高波动性
■高波动性会引起低波动性
■注意假动作
■使用指标预测价格方向

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股交流吧 » 布林线的收缩现象

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