财务报表分析—营业周期及OPM策略分析

营业周期是指企业从取得存货开始到销售商品并收到现金为止之间的时间间隔。因此营 业周期应该是应收账款周转天数加上存货周转天数。即
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
营业周期越短,说明企业完成一次经营活动所需要的时间越短,则资产的流动性越强。在 同样的时期内存货流动顺畅,应收账款回收周期短,意味着销售次数增多和销售收入的增加, 说明企业资产的使用效率和管理水平高。对营业周期指标进行应用分析时,可以与同行业平均 或典型水平进行比较,或者同企业以往各期的营业周期进行比较。分析营业周期指标时应该关 注企业存货的计价方法、计提坏账准备的方法及现销收入与赊销收入之间的比例。
【例8_3】
ABC公司营业周期计算如表8-3所示。

在分析现金流量与财务弹性之间的关系时,还经常要考虑使用OPM (Other People’s Money)策略的影响。企业在经营中不仅存在营业周期的时间间隔,在存货釆购阶段还可以 赊购的方式占用供应商企业的资金,推迟自身现金支付的时间,其本质就是在增强与供应商 议价能力的基础上缩短自身的现金转化周期。即
现金周转期=营业周期-应付账款周转天数
=(存货周转天数+应收账款周转天数)-应付账款周转夭数
现金转化周期越短,表明企业的OPM策略越有效。这使得企业的财务弹性大大增加,而 且有利于经营活动现金流量的增加。

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