财务报表分析—财务报表分析的历史演进

财务报表分析作为一门综合学科,起源于19世纪末20世纪初美国银行家对企业进行的 信用分析。19世纪末,由于美国经济的快速发展,企业规模不断扩大,银行贷款在企业融资 中的比重迅速增加,银行为了防范贷款的违约风险,需要借助财务报表对贷款人进行信用调 査与分析,以判断客户的偿债能力,由此形成了偿债能力分析等内容。之后又广泛应用于投 资领域与公司财务,至今已有100多年的历史。从最初的信用分析、投资分析到后来的内部 分析,在不同时期其分析的重心有所不同。
(一)信用分析
财务报表分析最早产生于美国,是美国工业大发展的产物。其源起于美国银行家进行的 所谓信用分析。在美国工业大发展之前,企业规模较小,银行根据个人信用给企业贷款。然 而,随着市场经济的发展,银行不能仅仅依据个人的信用给企业扩大贷款,银行更关心的是 企业的财务状况及企业是否具有偿债能力。19世纪末20世纪初,美国银行为确保发放贷款 的安全性,要求申请贷款的企业提供资产负债表,并形成了比较财务报表的格式和分析方法。 随后,美国银行家亚历山大•沃尔(AlexanderWall)在比报表观点普遍被使用的基础上,首创了比率分析体系,由此成为比率分析方法的积极倡导者。当时沃尔的比率分析体系仅限 于“信用分析”,他选取了包括流动比率指标在内的七个财务比率指标,主要为银行提供财务 信息分析服务,以防贷款的违约风险。其主要是对贷款人进行信用调查和分析,据此判断其 偿债能力。所以,信用分析又称资产负债表分析,主要用于分析企业的流动资金状况、负债 状况和资金周转状况等。在比率分析方法被人们广泛接受和使用的同时,以行业活动为基础 并反映行业特点的平均或标准财务比率逐渐流行并被广泛地应用。
必须强调的是,企业良好的偿债能力(尤其是长期偿债能力)必须以良好的财务状况和 强大的盈利能力为基础。因此,现代企业的信用,不再只是单纯对资产负债表进行分析,而 是逐渐重视以利润表数据为基础的指标应用,而且人们进一步在比率分析的基础上融入了趋 势分析的内容。在实践中,银行往往混合采用几种不同的方法来作岀是否贷款的决策。
(二) 投资分析
1900年,美国人汤姆斯发表了《铁路报告分解》,其中指出在处理各种铁路报表因素时, 可使用现代分析方法将报表分析应用于投资领域。到了 20世纪20年代,随着资本市场的发 展,财务报表分析由主要为银行贷款服务扩展到为投资人服务。在资本市场上;随着社会筹 资范围的扩大,非银行的贷款人和股权投资人增加,公众开始进入资本市场和债券市场,投 资人对财务信息分析的要求更为广泛。为确保和提高投资收益,广大投资者纷纷利用银行对 不同企业及行业的分析资料进行投资决策。于是,财务报表分析由信用阶段进入投资分析阶 段,其主要任务也从稳定性分析过渡到收益性分析。这时,财务报表分析涵盖了偿债能力、 盈利能力、筹资结构、利润分配等分析内容,发展成为比较完善的外部财务报表分析体系。
需要注意的是,对企业财务报表的分析由稳定性分析转变为收益性分析,并非后者对前 者的否定,而是两者在分析中的并存。由于盈利能力的稳定性是企业经营稳定性的重要方面, 企业的流动性在很大程度上依赖于盈利能力,所以,随着对企业盈利能力稳定性分析的深化, 收益性分析也成为稳定性分析的重要组成部分。这时的稳定性分析,其内涵不仅包括企业支 付能力的稳定性,还包括企业收益能力的稳定性。于是,财务报表分析又朝着以收益性为中 心的稳定性分析方向发展,逐步形成了目前企业财务报表分析的基本框架。
(三) 内部分析
在企业财务报表分析的初始阶段,企业财务报表分析只是用于外部分析,即企业外部利 益相关者根据各自的需求进行分析。后来,企业在接受银行的分析与咨询过程中,逐渐认识 到财务报表分析的重要性,开始由被动地接受分析逐步转变为主动地进行自我分析。企业的
第一章财务报表分析概论… 财务报表分析开始由外部分析向内部分析拓展,并表现岀以下两个显著特征:①内部分析不 断扩大和深化,成为财务报表分析的重心;② 分析所需和所用的资料非常丰富,为扩大分析 领域、提高分析效果、发展分析技术提供了前提条件。通过财务报表分析掌握企业的财务状 况,进而判断企业的经营管理状况,已经成为现代企业及社会的一大要求。

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