教你学财务分析34- 企业财务状况综合评价概述

企业财务状况综合评价,是以企业财务报表所反映的财务指标及财务分 析时所计算的财务比率指标为主要依据,对企业的财务状况和经营成果进行 综合性评价,以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势, 为改进企业财务工作和优化决策提供重要的财务信息。
财务状况综合评价不仅仅是对公司的财务状况所作出的评价,同时也是 对公司财务运营效率与财务治理水平的评价。公司财务状况是指一定时期的 企业经营活动体现在财务上的资金筹集与资金运用状况,它是企业一定期间 内经济活动过程及其结果的综合反映。财务运营效率反映了企业对其资源的 冇效配置,是衡量竞争能力、投入产出能力和可持续发展能力的車要指标, 因此,具有较高经营效率的公司具有更强的资源配置能力与更大的増值空间。 财务治理是在公司制条件R经营管理者在财务收支管理、财务剩余索取、 财务监督、财务利益分配和财务人员配置等方面进行的控制,从而形成协调 的财务管理体制。良好的财务治理水平有助于提高企业整体的运营水平与获
利能丿L因此,综合财务状况评价、综合财务运营评价与综合财务治理评价 相互补充,互辅共生,是构成公川综合财务评价体系的重要部分。财务综合 评价的最终II的在于全方位地r解企业经营理财的状况利对社会的贞献,并 借以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价。
利益相关者——特别是投资者为什么需要对企业的财务状况作出综合性 的评价呢?主要基于三点考虑:
第一,弥补单项指标评价的缺陷。单项评价是指采用单一的、明确的评 价标准加以评价,综合评价则是相对于单项评价而言的。
企业的财务评价涉及多个方面,如运营能力、获利能力、偿债能力、成 氏能力、财务风险等,某个指标反映企业财务状况的某-个侧面,依据不同 的财务指标,像育人換象•样——可能会对企业的财务状况得岀不同的结论, 因此,单纯地采用位项指标评价很难全血、客观地评价企业的财务状况。针 对企业财务评价的特点,就需要将综合评价方法引入财务评价领域。
综合评价通常指対一个同时受到多个因素影响的复杂系统进行评价时, 需要依据多个相关指标采用多是次、多角度、复杂多项的评价标准加以考察 并得出结论。综合评价法则是根据评价的目的,以财务会计资料为依据,借 助一定的『段和方法,对不能立接加总的、性质不同的项冃进行综合,得出 槪括性的结论,从而揭示事物的本质及其发展规律。
运用综合财务评价方法对上市公司的业绩进行分析,歼先能够有效地克 服单一评价结果的片而性及不准确性,增加评价结果的客观性及全面性,为 企业作出正确的投融资决策提供依据;其次,还能够对定性信息加以辱化, 突出评价结果的科学性与有效性,真正做到用数据说活,提高决策的町信度; 此外,综合评价方法能够为企业财务评价及可行性分析提供一种新的思路, 有助于财务评价体系及财务评价理论的深层次多元化发展。
第二,方便投资者选择投资对象企业。以比率分析为例,单项财务指标 存数十种之多,但就股票投资而截至2014年年底,我国右A股上市公司 2 600多家,香港联交所大约1600家,美国的I:市公司41 8 000多家,如果投资者逐一分析上市公司的财务比率,非淹死在数字的海洋中不卩J,所以是不町取的。但如果我们通过单一数值的财务综合评价指标対企业财务状况进的、初审合格的企业避行近一步的研究,就可以大大节省我们调査研究的工作量。


表4-1归纳了文献中提及较多的9种企业财务状况综合评价的方法。实 际上学者们提出的方法更多,比如北京化工大学周首华等学者曾经提出了企 业财务状况综合评价的F分数模式(《会计研究》1996年第8期),西安交通 大学杨淑娥等学者提出了 Y分数模型(《中国软科学》2003年第1期)等。 这些方法大致上可以区分为三种类型:综合指标法(如由达图法、沃尔比重 评分法、财务治理指数法、Z分数法、F分数法、Y分数法等);指标分解法 (如杜邦分析法和杠杆系数分析法);数学模型法[综合指标与数学模型结合, 如数据包络分析模型(EDA)、多元逻辑(Logit)模型和人工神经网络模型 (ANN)等]。系统介绍这些模型可能会把读者烦死(也没有这个必要),所 以本章重点介绍一下具有代表性的三种方法——沃尔比重评分法、雷达图法 和Z分数法。

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