教你学财务分析19-流动资产质量分析

流动资产一般是指企业可以或准备在一年内或者超过一年的一个营业 周期内转化为货币,或被销售,或被耗用的资产。在上市公司的资产负债表 上,按照各流动资产变现能力的强弱,依次为货币资金、交易性金融资产、应 收票据、应收账款、预付账款、应收补贴款、其他应收款、存货、一年内到期的 非流动资产和其他流动资产等排列和列示。
流动资产质量高低的重要衡量标准就是其流动性质量。资产的流动性 是指资产的变现速度,资产结构的流动性则是指与一定的资产总规模和负 债(主要指流动负债)规模相适应的流动资产的规模和质量状况。资产流动 性大小与资产的风险大小和收益高低是相联系的。一般情况下,流动性大 的资产,其风险相对小,收益相对较小且易波动;反之,流动性小的资产,其 风险相对较大,收益相对较高且易稳定。
1.货币资金质量分析
货币资金是企业资产中流动性最强的一种资产,资产负债表中反映的上市公司财务信息分析 货币资金包括企业的库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、 银行本票存款、信用证存款、信用卡存款和在途资金。根据货币资金的存放 地点及其用途的不同,货币资金分为库存现金、银行存款及其他货币资金。
货币资金质量,主要是指企业货币资金的运用质量以及货币资金的构 成质量。因此,对企业货币资金质量的分析,主要应从以下几个方面进行。
(一) 货币资金规模适当性分析
为维持企业经营活动的正常运转,企业必须保有一定的货币资金余额。 从财务管理的角度来看,过低的货币资金保有量,将严重影响企业的正常经 营活动,制约企业发展,并进而影响企业的商业信誉;而过高的货币资金保 有量,则在浪费投资机会的同时,还会增加企业的筹资成本。因此,判断企 业日常货币资金规模是否适当,就成了分析企业货币资金运用质量的一个 重要方面。
(二) 现金支付能力分析
现金支付能力的分析,主要是对于企业用于支付经营性支出、短期债务 本息偿还、中长期债务偿还、股利支出等现金支付保障程度的分析。通常计 算分析的指标包括:每股经营现金流量、到期债务本息偿还比率、待还债务 本息偿付比率、现金负债比率、现金股利支付率、现金股利保障倍数、现金流 量适度比率等。
(三) 现金效率比率分析
现金效率比率的分析,主要是对现金余额占资产总额或营业收入总额 的含量比率的计算,分析企业现金的使用效率。通常计算分析的指标包括: 营业收入现金含量、总资产现金含量、货币资金周转率等。
2.交易性金融资产质量分析
金融资产是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格 和未来估价的金融工具的总称。金融资产的最大特征是能够在市场交易中 为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。金融资产主要包括:库存现 金、银行存款、应收账款、应收票据、其他应收款项、股权投资、债权投资和衍 生金融工具等。按照我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计 量》,金融资产应当在初始确认时划分为以下四类:交易性金融资产、持有至 到期投资、贷款和应收账款以及可供出售金融资产。
交易性金融资产是指企业为了交易而持有的、准备近期出售的金融资产,分为交易性股票投资、交易性债券投资、交易性基金投资和交易性权证 投资四类。交易性金融资产的计量,无论是在其取得时的初始计量还是在 资产负债表日后的后续计量都以公允价值为基本计量属性。企业在持有交 易性金融资产期间,其公允价值变动在利润表上均以“公允价值变动损益” 计入当期损益;出售交易性金融资产时,不仅要确定出售损益,还要将原计 入“公允价值变动损益”的金额转入“投资收益”。
分析交易性金融资产的质量特征时,应关注其公允价值这一计量属性, 着重分析该项目的赢利性和收益率。具体来说,一是关注交易性金融资产 报表金额的真实性。因为交易性金融资产具有易变现、持有时间短、以投机 为目的等特点,因此,该项资产在资产负债表中的表现具有金额经常波动的 特性。如果报表中交易性金融资产金额跨年度长期不变,投资收益较固定, 则有可能存在企业故意将一些其他类金融资产的一部分人为划分为交易性 金融资产以改善流动性状况的情况。二是分析交易性金融资产在报表中的 计量。根据我国企业会计准则的规定,交易性金融资产初始成本以公允价 值计量,相关交易费用计入当期损益;在资产负债表日,按照其公允价值的 变化情况随时调整该资产的账面价值和报表金额,并将公允价值变化在损 益中得以体现。三是与交易性金融资产有关而取得的股利、利息,按照我国 企业会计准则的规定,形成企业的投资收益。并且,在处置交易性金融资产 时,还要考虑与企业所得税有关规定的充分协调,将公允价值变动损益账户 的最终累计金额转入处置利得之中。
交易性金融资产投资收益率是交易性金融资产投资净收益与交易性金 融资产投资余额的比率。计算分析交易性金融资产投资收益率指标,主要 是对投资净收益和投资余额的分析确认。由于交易性金融资产投资一般在 近期内变现,所以对其投资余额的确认有三种方法:一是按初始投资额计 算,初始投资额包括股票或债券的买价和支付的交易费用,但不包括支付的 已宣告发放但尚未支付的股利或债券利息。二是按简单平均投资额计算, 即投资余额为交易性金融资产各月平均余额之和除以累计月数。三是按精 确投资额计算,即投资余额为交易性金融资产每日余额之和除以实际持有 天数。

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