股指期权教程:买进看跌期权的静态分析

买进看跌期权的静态分析实际上在第二章第三节已经进行过,在此归纳 其分析结论。
付岀权利金C的代价买进1手执行价为X的看跌期权,在期权到期日,如 果指数S-大于等于股指期权执行价X,期权的价值为0,买进者损失全部权利 金C。如果指数S-小于执行价X,现金交割的结果是获得X—S”的利润,减 去权利金C后便是净利润。
由此可见,对于看跌期权的买方来说,他的最大风险是损失当初支付的全 部权利金(S-^X时),而盈亏平衡点为S’ =x-c点,当s,<x —C时,可以 获得(X-O-S-的净盈利。S-越小,净盈利越高,当然,由于S-不可能低于 零,因此理论上利润也是有极限的,这一点与买进看涨期权的情况不一样。
【例6 – 3】
目前沪深300指数为2500点,执行价2450点的沪深300看跌期权还有 40天到期,当期权的隐含波动率为19. 90%、利率为3%及红利率为0时,可计 算得出权利金为40点,某交易者按此价格买进1手合约后打算一直持有至到 期日。对其进行盈亏分析。
【分析】
到期日,当指数大于等于2450点时,亏损40点;
盈亏平衡点=2450-40=2410点;
指数低于2410点时有净利润,净利润=(2450-40)一到期指数。比如,
指数为2360点,则净利润=50点。
指数在2410至2450点之间时,仍旧有亏损,亏损=指数一2410o比如, 指数为2420点,则亏损10点。

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