教你认识财务报表-所有者权益变动表指标分析

所有者权益变动表的指标分析主要是通过报表本身期末与期初的比较, 或本报表项目与利润表项目等的比较分析,来确认企业对股东权益的保值、 增值的保障情况,同时了解企业的盈利水平。
所有者权益变动表分析的指标主要有资本保值增值率、所有者财富增长 率、利润分配率和留存收益比率等。
(1 )资本保值和增值绩效的指标分析
所有者权益变动表用来考核企业的资本保值和增值绩效的指标主要是资 本保值增值率和所有者财富增长率。
①资本保值增值率。资本保值增值率是指企业期末所有者权益与期初所 有者权益的比率,该比率是反映企业在一定会计期间内资本保值增值水平的 评价指标,也是考核、评价企业经营效绩的重要依据。其计算公式为:
资本保值增值率=(期末所有者权益-期初所有者权益)x 100% 对于一个正常经营的企业,此比率应该大于1。也就是说,企业的所有者 权益每年应该都有适量的增长,企业才能不断发展。
资本保值增值结果的分析指标为资本积累率、净资产收益率、总资产报 酬率和不良资产比率。分析指标主要对企业资本运营水平和质量,以及资本 保值增值实际完成情况进行分折和验证。
某企业期初所有者权益为2000万元,本期实现净利润800万元,期末所 有者权益3500万元。
资本保值增值率=3500/2000 x 100%= 175%
结果显示该企业通过本期经营,不但实现了资本保值,还使资本增值了 175%,除了资本增值外,还可能是投资者追加投资或其他什么原因所致。资
本保值是增值的基础,保值的含义在物价上涨形势下应是实际价值的保全, 而非名义价值的保全。考虑到物价上涨因素对资本保全的影响,只有在当期 净利润不低于期初所有者权益与一般物价指数上升率的乘积时,才能实现真 正的资本保值增值。
②所有者财富增长率。所有者(即股东)财富增长率是指在企业实收资 本或股本一定的情况下,附加资本的增长水平。其计算公式为:
所有者财富增长率=[(期末每元实收资本净资产一期初每元实收资本
净资产)-期初每元实收资本净资产]X 100%
其中: 期初每元实收资本净资产=当期企业净资产-股本总额
所有者财富增长率是企业投资者或潜在投资者最为关心的指标,与每股 收益一样,该指标集中体现了所有者的投资效益,也可作为对经营者的考核 指标。
(2 )企业股利分配指标分析
企业在获得了净利润后,就需要向其所有者派发股利,这也是所有者投 资于企业的根本目的。但是,到底分配多少股利比较合适,或者对于报表使 用者而言,企业的股利分配政策如何?常用于衡量企业的股利分配政策的指 标有股利分配率和留存收益比率。
①股利分配率。要评价一个企业的利润分配水平和利润分配策略,就要 看企业实现的净利润中,有多大比例用于分配给股东,通常用股利分配率指 标来反映。
其计算公式为:
股利分配率=(普通股每股股利-普通股每股净收益)X100%
在股利的分配上,通常有以下四种分配策略:
第一种,固定股利,即每年支付给股东的股利是一个固定值。这种股利 分配政策不利于企业按其盈利的多少来派发股利,当企业处于亏损状态时, 其股利分配压力比较大。但是对于投资者而言,因为每年都能得到固定的股利, 所以比较受欢迎。
第二种,固定股利支付率,即以净利润的一定比例来派发股利。如果企
如第一年派发30万元股利,并且每年保持10%的增长,那么第2年 起,以后每年需要派发的股利就分别是33万元(30×110%)、36.3万元 (33x 110%)、39.93万元(36.3 x 110% )等。这样的好处是,给投资者传 递的信息是企业盈利似乎是连年增长的,有利于股价的稳定和增长。
由于企业各年的盈利水平是波动的,而股利却并不随之做调整,在盈利 较少或亏损时,企业派发股利的压力就会比较大。
第四种,固定股利加额外股利,即在低固定股利的基础上,依据企业的 盈利状态,适当增加一些股利。这种分配股利的方式兼备“良好信息传递” 和灵活的优点。由于每年都有固定股利发放,有利于股价的稳定,而这一固 定股利数额较低,也不会给企业带来太大的压力。当企业盈利较好时,还可 以增加派发股利。
不管企业采用什么样的股利分配政策,只要有股利支付,企业的所有者 权益就会减少。
不同的公司股利收益率会有所不同,具有成长潜力的企业会将利润的较 大部分留存下来,而股利收益率却较低;相反,处于成熟期的企业则将利润 的较大部分派发给股东,因而股利收益率较高。此外,行业的特点也会影响 股利分派率,例如公共事业收入稳定,举债容易,能获得低息举债经营的利益, 所以股利分派率通常较高。
②留存收益比率。评价一个企业的资本积累水平,就是看其利润中有多 大的比例用于扩大再生产,通常用留存收益比率指标来反映,其计算公式为: 留存收益比率=(留存收益-净利润)x 100%
该指标反映了企业盈利积累的水平和由此产生的发展后劲。从公式中我 们也能看出,留存收益比率+股利分配率=1,因为企业的净利润只有两种 去向:要么以股利形式分配给股东,要么留存在企业内部作为发展用。
对于成长初期的企业而言,为了满足扩大生产规模的需要,考虑到外部 融资的成本和风险,一般来讲企业可能会多留存收益少分派股利,所以其留 存收益比率会比较高;对于稳定发展的企业而言,该比例多维持在50%左右; 而对于处于衰退期的企业而言,由于没有好的项目可以投资,故其留存收益 率可能会比较低,企业可能会倾向于把大部分净利润直接分配给股东。

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