股指期货之股指模拟、仿真、实盘的区别

期货模拟交易并不是刚刚才有的东西,但是模拟交易毕竟是模拟交易,与 实盘交易还是存在多方面的差别。正是这些差别,使得我们容易在模拟交易中 产生错觉:比如模拟交易做得好,我们就会认为实盘也可以做得好,结果一败 涂地:也有的人实盘一直做得很好,结果做模拟反而连连亏损,都是有可能的。 其中原因何在?
1.交易标的不同
模拟交易交易的是沪深300现货指数,走势是根据沪深300中的300只成分股计算出的,所以走势很平滑,可以据此设计出盈利率很高的交易系统。
仿真交易交易的是仿真行情,长期看与沪深300现货指数有一定相关性, 但是短期相关性比较低,而且越远期的合约相关性越低,所以短期用现货指数方法做仿真交易未必是可行的。但是由于在最后到期日时仿真指数也是强制收 敛的,所以只要对股指期货的套利机理稍作研究,从仿真交易上获利也是相对 容易的,如图13-1所示。

实盘交易既不同于现货指数走势,也不同于仿真交易走势,获利难度最 大。为了和仿真交易作比较,我们设置了相同的刻度比例,如图13.2所示。

综述:模拟交易最符合基础技术分析,获利最容易;仿真交易获利难度高 于模拟交易;实盘交易获利谁度最大。
2.交易目的不同
模拟交易与仿真交易的目的不是稳定获利,主要是为了获得比赛奖金。风 险是得不到奖金,实际上并没有经济损失。
实盘交易的交易目的比较复杂,有想用期货市场为所持有股票做套期保值 的,有想获得少量稳定利润的,也有想获得暴利的。
综述:模拟和仿真交易为了有大利润而获得奖金,大量选手不惜承担风险 而频繁满仓交易,并且亏损硬抗:实盘交易中考虑到风险,未必想获得暴利,可能是轻仓交易,并且经常止损。所以实盘交易难以出现像模拟和仿真比赛中 几千几万倍的收益。
3.资金性质不同
模拟交易与仿真交易用的是虚拟资金。
实盘交易使用的是客户自己的真实资金。
综述:两者交易心态是有很大差别的。虚拟资金亏损了没有关系,所以能 比较大胆做单:真实资金操作时不免既想获得利润却又担心亏钱,结果是虚拟 交易中赚钱快亏损也快,真实资金交易中盈利和亏损都相对缓慢。
4 .成交方式不同
模拟交易中由于没有把客户下单指令报到交易所,所以报单大于等干最新 价,即以最新价成交;交易单笔手数一般没有限制。
仿真交易与实盘交易都是通过中金所电脑系统撮合成交的,所以下单以最 新价报人不一定成交:可以成交的手数也以当时市场报单畳而定,而且数量如 果过大也会对市场产生影响。
综述:模拟交易成交容易脱离实际,仿真交易与实盘交易都是实际发生的 成交,不合实际的成交当然可能产生天文数字的盈利。
5.市场容量不同
模拟交易因为是虚拟市场,市场容量无限。
仿真交易也是虚拟市场,市场容量相对无限,但是总数不超过中金所向期 货公司配送的虚拟资金总量。
实盘交易市场容量未知,但是是有限的。
综述:模拟交易因为市场容量无限,所以盈利率可以很高;现在仿真交易 的市场容信基本上也可以认为无限,因为中金所向期货公司配送资金量很大;
实盘交易在正式开出来时可能因为门槛高且投资者先期投入资金有限,市场可 能相对清淡,成交也可能不连续,获利难度加大。
6.套利和套保机制不同
仿真交易是不存在用股票现货和股指期货做套保和套利的交易方法。

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