股指期货之什么是交易成本与交易周期设计

交易费用、点差以及执行成本构成了某一品种的交易成本。交易成本对品
种的活跃度、流动性都有影响(见表3.10)。

①为分析方便,统一手续费率为交易所的1.5倍。
②2010年12月之前,除了股指、嫌纹以外的其他期貨品种手续费都按单边收取,这样可以根据 換手率计算出品种平均开平仓一次的手续费,12月之后由于手续费全部玖边收取,实际开平 一次的手续齊予同于手续骨标准的2倍。
分析说明:
1.实际交易的时候,从投机的角度来看,为了能够马上达成交易,买入时 通常按照卖一价报价,卖出时通常按照买一价报价。这使得交易时实 际上损失了一个最小波动价位的成本——点差。在不连续的市场(如黄 金),这个点差会是最小波动价位的几十甚至几百倍。为此我们统一在 平均手续费上加上点差成本,构成平均交易成本。
2.为计算方便,我们假设市场中每个人执行力良好,都能在需要交易的价 位达成成交,这样执行成本为0。
3.平均单笔交易成本占保证金比例,就是投机客户在市场毎一次交易实际 支付的成本比例。
4.可以看出,股指期货交易平均每次实际发生成本是本金的0.17%,远远 低于其他品种。其他品种交易成本偏高3不适合做周期过短的交易。
5.取成本率的倒数,可以得到频繁交易消耗完本金的次数。从这个数据可 以直观看出,实际交易成本最高的品种是PVC,其他的如玉米、强麦、 早稻交易成本也很高。因此,投资这些品种要想取得稳定收益,必须尽 量校长交易周期,其交易周期至少应该控制在股指期货的7倍以上。

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