什么是股指期货的的投机交易

投机交易作为期货市场的一个重要职能,发挥着不可替代的作用。它给投资者带来账面增值的诱惑,只要投资者能够准确预测市场走势,并据此做出卖空或买空的操作,那么期货市场就会回报以可观的利润,这种利润在资金杠杆的原理下只需要付出少量的本金就可以获得。

1.投机交易的概念

股指期货投机交易是指投资者通过对股指期货价格的预测来获取价差收益的交易行为。比如在看涨股指期货时,可以低价买入开仓,股指上涨后,高价卖出平仓;对股指期货看跌时,可以高价卖出开仓,等股指如预料中下跌时,再低价买入平仓。如果投资者对股指期货的走势都判断正确,则会得到丰厚的利润回报,反之,便需承担亏损的后果。

期货市场中的杠杆原理主要体现在保证金制度上,投资者在进行交易时需要缴纳的保证金仅为合约总价值的40%左右,如果市场走势与投资者预料相同,那么投资者获得的收益大约为保证金金额的2.5倍。这种“以小博大”的制度给予投机者很大的吸引力,但是这种具有巨大吸引力的利润背后却潜藏着风险,如果投资者对于市场走势判断错误,那么也是要付出惨痛代价的。

由此可见,投机交易的关键在于对价格走势的判断,当价格如判断中变动时,投资者可以采取对冲平仓的方式来了结获利。并非所有的投资者都适合这种交易方式,投机交易考验的是投资者的判断力、胆量等综合素质,这些综合素质强,才能在投机交易中如鱼得水。

2.投机交易的特征

投机交易在套期保值的过程中起到了承担风险的作用,它的存在使套期保值得以进行。不仅如此,投机者的活跃性使市场的流动性得以增强,由于交易者进出市场而引起的价格波动得到有效减少。投机交易的特征比较明显,主要表现在交易的目的性、对待风险的态度、是否存在实物交割等方面(如图5-1所示)。

(1)投机交易的目的在于获取利润。

投机者在进行投机交易前一般都汇集了各方面的市场信息,并且为了预测期货价格的走势而采用一定的分析方法,一切操作行为均建立在追求利润的基础上,力求在低买高卖中得到差额收益由于股指期货的交易采取的是T+0的制度,所以投机者中的很多人为了追求更多的利润而频繁操作,有的投机者一天就交易很多次。

(2)在承担风险方面比较主动。

套期保值交易是以规避风险、资产保值为目的,而投机交易者一般风险承受能力都较强,为了追求利润,会主动承担因为对价格趋势判断错误而带来的风险建议进行投机交易的投资者在操作前一定要审慎评估,尽力把风险降到最低。

(3)实物交割不存在。

投机交易者的目的在于通过买卖期货合约而赚取价差,对于合约的标的物其实并没兴趣,所以交割现货的行为一般不会存在股指期货中的投机者往往会在合约到期前,通过平仓的方式将期货头寸予以了结。

投机交易的独特性使得投机交易者也具有自身的特性.按其持布期货合约时间来划分,可以分为长线投机者、短线投机者、“抢帽子者”三类,持有期货合约时间达到几周以上的为长线投机者,持仓时间不超过一天的为短线投机者,一天内交易多次的被称为“抢帽子者”。按照投机者交易时所用的分析行情的方法进行划分,投机者可以分为基本面投机者和技术面投机者。按照投机者的交易方向,可以分为多头投机者与空头投机者。多头投机者对市场看多,觉得价格会上涨,于是以买入开仓、卖出平仓的方式获利。空头投机者对市场看空,预测市场价格会下跌,以卖出开仓、买入平仓的方式获利。

3.投机交易的作用

在股指期货市场中,投机交易大致有两方面作用(如图5-2所示)。

(1)投机使市场的流动性得以增强。

试想一下,如果在期货市场中只存在套期保值的投资者会是怎样一番景象。交易的发生必然是双向的,只存在套期保值投资者的市场必然在流动性和交易量方面大大降低,而投机者的出现,给套期保值者增加了交易对象,随着交易对象的增多,市场也会活跃起来,这就大大增强了市场的流动性。

(2)承担了市场套期保值者转移出来的风险。

由于期货市场中交易的双向性,有人盈利,必然有人亏损,也就是说套期保值者所转移出来的风险必须有人承担。投机者获利的核心在于对于市场趋势的判断,而这种判断是需要以承担相应风险为代价的,投机者对于风险的承担使套期保值者的交易成为可能,并且将由交易者进出市场所引起的价格波动降至最低。有了套期保值者和投机者的存在,期货市场才能形成一个功能完整、结构合理、富有活力的市场。

>>实盘操练

投资者判断股指期货的价格将会呈下降趋势,于是卖出当月合约10手,成交价为5100点;之后股指期货价格果然如他所料开始下跌,在跌至4600点的时候,该投资者买入10手合约平仓。那么,该投资者通过投机交易获利:(5100—4600)×300×10=150(万元)(如图5-3所示)。

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