道氏理论56-如何评判支撑线、压力线的重要程度

一般来说,一条支撑线或压力线对当前趋势影响的重要性有三个方面 的考虑:一是股价在这个区域停留时间的长短;二是股价在这个区域伴随成 交量大小;三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。下面我们来讨论这三个方面。
一、股价在这个区域逗留时间的长短
不论是基本运动还是次级运动的转折点都不可能在一日之内完成,因 此价格在某个支撑线或阻力线逗留的时间越长,该位置就越重要O比方说, 如果价格在上升之前,在一个“乱麻区域”徘徊了 3个月,那么这个支撑线就 比仅逗留了 3天的支撑线重要。
二、股价价在这个区域伴随的成交量的大小
成交量是衡量支撑线或阻力线重要程度的另一依据。如果支撑线在形 成过程中伴随着高额的成交量,就意味着此处有大量股票或者期货合约成 交,相应的水平线就比交易平淡之处的水平线重要。在该支撑线发生的交易越频繁,就意味着越多的市场参与者在此处拥有“既得利益”,因而该支撑线就越发重要。
在进行技术分析的时候,我们常将有较大累积成交量的价位区间定义为“成交密集区”,亦即在此密集区有很高的换手率。密集区进货者欲获利则需等待股价上升至这一成本区以上,这些进货者即持有筹码者,只要没有 对后势失去信心,是不会在这一价位区间抛出筹码的。正因为持有筹码者 惜售,故行情难以跌破这一价位。另一方面空方也因成交密集,持币量上 升,手中筹码已乏,即市场上筹码供应萎缩,虽然仍会有部分对后势失去信心者抛出筹码,但也成不了气候。即使支撑线被暂时击破,只要既无成交量 的配合也无各种利空出现,价位将重回支撑线以上,广大投资者的心理支撑 也再次得到增强。不过,需要说明的是,在成交密集区并不一定出现支撑线 或压力线。
三、支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近
根据交易发生的时间距当前的远近程度,来判断相应的支撑或压力线 的重要性。因为投资者是针对市场变化,针对现有头寸或未开立的头寸采 取行动的,所以,距离交易活动发生的时间越近,有关水平线产生影响的潜能越大。
四、因支撑或压力的力量的持续使得行情加速
在《道氏理论——股票市场分析的基石》一书中,笔者曾经提到过基本 运动呈现的是正态分布的结构,具体在市场中的表现是,在牛市中呈现出 加速上涨,在熊市中呈现出加速下跌。也就是说,在一轮牛市中,随着支撑 力的持续股价将加速上涨;在一轮熊市中,随着压力的持续股价将加速下跌。
牛市中的支撑力来自于主动性买盘的推动,所以压力线将被不断地突 破,并随着空头的倒戈导致价格逐级加速上涨;熊市中的压力来自于主动性 卖盘的推动,所以支撑线将被不断地突破,并随着多头的倒戈导致价格逐级 加速下跌。
这里用主力与市场的关系来解释行情的加速走势。我们可以假设 市场中存在一个主力(主力其实仅仅是一种凭圣想象或者是一种分析市 场的表达方式),在牛市中,主力每天都在买进一定数量的股票,随着买 进的继续,主力手中的股票越来越多,而市场中的股票将越来越少,如果,主力还是每天买进一定数量的股票,股价将不可避免地加速上涨。换言之,随着牛市的继续,只需要较小的支撑力价格就加速上涨。当然,随着主力持看股票数量的增加,到达一定程度之后主力必然要考虑出货兑现 的问题。
同样,在熊市中,主力每天都在卖出一定数量的股票,随着卖出的继续, 主力手中的股票越来越少,而市场中的股票将越来越多,如果主力还是每天 卖岀一定数量的股票,股价将不可避免地加速下跌。换言之,随着熊市的继 ,续,只需要较小的压力价格就加速下跌。当然,随着主力持有现金数量的增加到达一定程度之后主力必然要考虑重新买进股票的问题。
在牛市中,由于多头处于有利地位,所以支撑力量很强,因此价格在支撑线附近一般会形成比较规则的形态,或者一旦短期内出现大幅度调整将 会迅速拉起,而空头不能形成强有力的阻挡,所以价格在阶段性顶部附近的 形态像是随风飘动的绸带,无力且比较凌乱。随着指数或价格上涨的加速., 形态震荡的幅度也随之加大。
图5- 2 – 1所示为牛市当中逐渐加速的情况。

上证指数在A、B、C三处构成比校稳固的双底形态,而D、E两处则由于市场中支撑 力度的强大,因此一旦有低点行情就被迅速拉起。
在熊市中,由于空头处于有利地位,所以下压力量强,因此价格在压力 线附近一般比较容易形成规则的形态,或者一旦短期内出现大幅度井喷行 情将会被迅速镇压下去,而多头不能形成强有力的支撑,所以价格在阶段性 底部附近的形态像水中的浪花,软弱且比较凌乱。随着指数或价格的下跌 的加速,形态震荡的幅度也随之加大。
图5-2-2所示为熊市当中逐渐加速的情况。

上证指数在A、B、C、D、E五处由于市场中压力的强大,囱此一旦有高点行情就被迅 速压下去。而且,由孑市场的压力太大,自E点之后指数就加速下跌,几乎没有像样的反 弹机会。
总之,压力线和支撑线都是图形分析的重要方法。价位停留的时间翘 长,伴随的成交量越大,离现在越近,则这个支撑线或压力线对当前价格的 影响就越大;反之就越小。有时,由于价格的变动,会发现原来确认的支撑 线或压力线可能不是真正具有支撑或压力的作用,特别是在不完全符合上 54 面所述三个条件的情况下,这时就需要对支撑线或压力线进行调整或
修正。

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