道氏理论94- 道氏理论模型的宏观、微观相互鉴别功能

在道氏理论模型的帮助下,我们就有了宏观技术分析的方法。道氏理 论模型是宏观技术分析系统,并对微观技术分析起指导作用。通过道氏理 论模型,我们可以认识市场的运动模式,认清市场的结构,可以有把握地追 随市场的基本运动。
一、整体的发展状况可以通过各个局部的协调发展来证明
道氏所指出的相互验证并非是现象之间简单的验证,而是宏观的、具有 广泛意义的相互验证。它是指不同相关制约的要素,但又具有很强相关性 之间的相互验证关系。两个指数的相互验证所揭示出的实质问题是,整体 的发展状况可以通过各个局部的协调发展来证明。
道氏理论是根据自然法则产生的。这项原则的基本思想是:航标可以随着海水的涨落被冲到海边的沙滩上,以指明潮水的方向,这同用走势图来 表示价格是如何运动的完全一样。既然两个平均指数(海岸的两个不同位 置)都是同一个市场.(海洋)的组成部分,那么一个平均指数(海水)的潮汐作 用应与另一个的相互协调才是可靠的。因此,我们需要在大海上立两个标 尺,通过观察水位的变化以达到相互验证。
就像洪水到来一样,尽管任何临近的低洼处必定不会同时被填满,但各 个临近低洼处的水位不同程度地上升可以证明洪水正在继续到来。股票价 格的上升趋势可以理解为是被入市资金推动的,因此股票必定是有的先涨, 有的后涨,甚至当一部分成员上涨的时候,还有一部分成员在下跌;而下跌 趋势则可以理解为当资金退市时,市场常常不会同步下降,而是有的先跌, 有的后跌,甚至当一部分成员下跌的时候,还有一部分成员在上涨。这种相 互验证的情况,正是趋势继续的信号之一;而相互背离的情况,是趋势变化 预警的信号之一。
任何国家的国民经济在生产与流通两个部分均表现出向好的健康态势 时,其经济状况才是健康的,其股市也才是有活力的。只要其中的任何一个 部分出现不好的情况,都预示着国民经济及股票市场将会出现严重问题。
因此,一个真正健康仍有发展潜力的整体股市,必须是整个生产部分(由道-琼斯工业指数所代表)和整个流通部分(由道-琼斯铁路指数,后改 为道・琼斯运输指数所代表)都表现出不断向好的态势。其中任何一个部分出现不向好的态势,都预示股票市场将出现严重问题。如果股票市场可 以预先反映未来的经济情况,当景气扩张时,投资者应该希望买进制造业的 股票,也应该买进运输业的股票。因为一个健康发展的经济所制造的产品 必须运输到市场中销售。
二、两种指数的相互验证
相互验证原则是基于道-琼斯工业指数和运输指数建立起来的。道氏 提出的是一种横向鉴别趋势的方式,用两个局部市场的发展变化关系来验 证整体市场的发展情况,而这两个局部具有很强的相关性和逻辑关系。读 者千万不要认为相互验证原则仅仅是指道・琼斯工业指数与运输指数之间 的验证。
需要提醒投资者的是:相互验证原则提出的通过横向同期比较的思想 方法,要求必须找到具有强相关性的相互验证的工具,如用一个指数与另一 个具有强相关性的指数进行验证,以保证相互鉴别结论的可靠性。不可机 械地仅仅利用工业指数和运输指数进行相互验证。
三、多种相关指数(商品)的相互验证
相互验证原则提供给我们的是相互验证的思想方法,不仅仅是两个指 数可以验证,而且其他的因素也可以相互验证。这就是相互验证的多面性。
雷亚从1932年起根据上述原则进行多项观察,认为目前除了“道-琼斯 工业指数”与“道-琼斯铁路(运输)指数”以外,我们还有S&P 500指数、“价值线指数”、“主要市场指数”、债券指数、美元指数、商品指数……所以,相互验证原则经过更新之后,“两种市场指数必须相互确认”应该改为“所有的相 关指数都必须相互确认”。
与股票市场类似的是,在相关的商品期货市场所组成的群落中,各个市 场倾向于大致的同步,因此我们必须探索对比一下与研究对象同属于一个 群落的其他商品的市场行为。如果我们分析的是某金属市场,那么也应当 看看其他同类金属市场的情况如何。对其他市场的研究可以为我们的分析 对象提供一些验证的线索。
我们还可以考察我们的分析是否与整体商品市场的大方向一致。如果 商品市场在总体上处于下降趋势中,对于任何个别商品的看涨结论都需要 打些折扣。因此,我们必须明确商品的总体环境到底是牛市还是熊市。
四、其他相互验证系统
由于相互验证是建立在事物的发展变化是普遍联系的规律之上的,因 此,相互验证除了相互验证原则这样的狭义理论,还有多重因素相互验证的 广义应用。
1. 成交量对趋势变化的微观验证
除了指数之间的相互验证,雷亚还提出价格必须与成交量相适应,其本 质也是一种相互验证,只不过是利用成交量对价格的变化进行微观验证。
一般而言,其成交量的变化会经历三个阶段:初期是放量上涨,而后是 缩量上扬,最后是再度放量。因为初期拉升时存在不同观点,,多空存在争 夺,成交量放大;但随着股价的走高,多空达成一致,于是股价无量走高;随 着股价达到一个新的高度,又会产生新的分歧,成交量再次放大。所以,投 资者至少不应在前两个阶段选择出局。
2. 技术指标之间的相互验证
技术指标(如RSLKDLMACD等)相互验证的一个重要特征是:在价 格的新高或新低之间产生的相互验证,也就是指当价格走势创下新高或新 低后,指标也随之创下新高或新低。虽然技术指标的相互验证可能是趋势 确认的信号,但不幸的是,指标与指标的相互验证经常容易出错。在长期的 价格波动中,趋势最终反转前会出现两次、三次甚至更多的背离,但投资者可以通过等候价格变化来确认指标信号这个方法,极大地增加相互验证的相互验证原则指出,两种指数即道•琼斯工业平均指数和道•琼斯运输指数一定要互相确认,才可以确认一个基本运动。两种指数必须相互确 认,这是非常合理的原则。道・琼斯工业指数与道•琼斯运输指数永远必 须一起考虑,即两种指数必须相互确认,这是道氏理论最重要的基本原则。 如果两个指数不能相互验证,投资者就不可以确认某个时期的基本运动一 定就是牛市或是熊市。
相互验证给我们的重要启示是:提出了一个宏观思维的思想方法整体的发展需要各局部的协调与发展的验证。它是一个宏观的、多维鉴别 趋势的体系,这为笔者利用道氏理论建立道氏理论模型进行宏观技术分析 奠定了理论基础。从广义上讲,道氏理论模型是一个以两个指数相互验证 为基础的多重系统。
相互验证原则并非是现象间简单的验证,既是指的不同相关制约要素 间的相互验证关系,也是指不同要素、不同指标间的相互验证。对此,投资 者应该进行准确的理解。两者的制约因素不同,但是又有裝强的相关性,这 是相互验证原则成立的必要条件。但是,相互验证远不只技术分析的范畴,其中还包括许多价值分析和基本分析的原则:选股的原则、编制指数的原则、指数之间的逻辑关系等,这些将是后面章节所要论述的内容。

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