箱体理论:买卖思维与实盘操作(十七)K线止损与止盈的设置

当执行买进之后,为了实现获利或是避免亏损扩大,必须要设 定一个出场的参考价,假设是因为亏损而出场者,其参考价称为止 损价,如果是因为获利了结而出场,其参考价称为止盈价。

设定止损与止盈的方法其实相同,只是执行的相对位置不同而 己。在这里提供投资者几个比较常用的简单法则作为参考,虽然方 法相当简单,但却非常实用。当然,除了这些方法之外,还有不少 可以运用的法则,只要投资者认为是恰当的就可以。其实方法没有 对错、好坏之分,只有恰当与不恰当。学习技术分析的目的之一, 就是要掌握到恰当的点位执行买卖,更重要的是必须彻底执行。

在交易市场中,不必去期待掌握到最佳转折点,只要能够掌握 到相对高档的转弱点就可以了。而在执行卖出之后,如果走势与预 期的相反,也就是没有进行回档修正,反而续创新高,这并不是技 术分析出现问题,而是股价走势本来就不容易被完全掌握。投资者 应该放下实际走势怎么会与预期不同的这种得失心态,而是积极检 视整个操作逻辑是否吻合自己的策略与原则。千万不要为了这种非 预期的走势而让自己的操作失去依据。

止损与止盈的简单法则如下。这里以做多为思考方向进行说 明,做空者只要将以下描述的原则反过来运用即可。

1.波段攻击盘以10MA控盘。当股价进行明显的波段涨势时, 通常会沿着10MA上攻,本法采用收盘价确定跌破10MA时,投资者 才考虑执行多单退出的动作。采用10MA的理由与《波浪理论》的惯 性有关,这一部分请参阅《技术指标与波浪理论》。

2.买进K线低点设止损。当投资者认定某一根K线是买进信 号时,应执行买进动作,并且以这一根K线低点为做多止损点,本 法适合积极型的投资者。假设未来股价行进过程中跌破买进K线的 低点,暗示投资者定位的买进点错误,或是买进的依据已经消失, 此时没有任何推托的理由,应执行退出的动作。

另一种情形是投资者持有股票,股价持续上涨,当再度出现买 进信号时,虽然不再做买进动作,但是止损点或是止盈点应该移动 到新的买进点观察。假如新的买进点被跌破,则暗示这里有利用攻 击信号进行出货的嫌疑,故止损、止盈点理应定位于此。

3.整理区间的谷底设止损。本法适合长线投资者,尤其是操作 呈现盘坚、缓涨的股价波动走势。每一次创新高点以前的整理区间, 在《波浪理论》中被视为浪潮的重要支撑,跌破则代表原始上涨趋势已 经转向。另外一个意义是经过整理之后再度上涨,暗示这个区间经过 筹码沉淀,可能是主力进场的布局区,故具有支撑力道的意义。

4.目标满足时退出。本法是利用测量学预估可能的上涨目标 区,利用穿越目标区之后的那根K线,或是隔一根K线执行退出的 动作。这个方法的优点是常常让投资者有卖在最高点附近的惊喜 感,缺点是测量的幅度与方法不容易确定,会产生未到目标值时股 价就反转,或是穿越目标值后又持续上涨的窘境。

5.综合运用。这是将上述的方法整合运用,也就是随着走势 进行调整,弹性相当高,相对的实际操作经验值就相当重要。

接下来利用几个图例,说明这些技巧如何运用。投资者可以在 了解这些说明之后,利用自己惯用的股票软件,尝试对股价的波动 进行仿真推演的练习。

请看图2-26,大统益股价在除权后修正到37. 8元的低点。在此之前,股价是进行中长线的上升调整,利用《主控战略形态学》中 的技巧进行研判,只要能出现多头明确的攻击信号,就能够产生另 一个波段的涨势。

从走势图中可以发现,股价在突破41. 85元的水平颈线后,维 持真突破的技术现象,因此可以将37. 8〜41. 85元定位为整理后的 初升段,同时计算黄金螺旋的目标。在当时,投资者应该决定采用 什么样的止盈法则进行观察,如果是以10MA进行波段观察法则, 则只需要在收盘后,才看股价是否跌破10MA即可。

股价实际走势是沿着10MA上涨,在向上攻坚的过程中,会出 现穿越许多被计算出来的目标参考价,比如2.618倍的参考价= (41.85 — 37.8) ×2. 618 + 37. 8 = 48. 38元,如果投资者利用穿越目 标价就卖出的方法,那么将会丧失后续涨势所产生的利润。

而股价上涨到55. 7元后,回档到标示A之处跌破10MA,此时 就要执行所谓的止盈动作。止盈或止损退出的方法有很多种,最 基本的原则是:立刻退出或等待反弹时退出,在本章后续单元里 将会详细介绍。立即退出大约可以卖在51元以上,等待反弹退出 则是利用1/2法则,计算最高到反弹起点的1/2价位执行退出, 如此也能卖在52. 3元以上。如标示B,与最高滞涨的价格误差大 概在6%〜8%之间。

从这一个例子可以得知,虽然利用10MA控盘无法卖在最高的 那一根K线,但是却可以帮助我们掌握一个大波段,并且卖在相对 的高点位置,与最高点所产生的价差并不会太大,因此投资者没有 必要过度追逐卖在最高点的技巧,更何况没有人能够拥有这样的技 巧。因此,在出现一个明显波段上涨的走势时,利用均线不啻为投 资者最佳选择之一。

请看图2-27,南方航空股价的K线图。一般以日出中长阳K线 为买点,称为攻击买点信号。既然是攻击信号,便可以假设这一根 K线发动是特定人士的做线行为,因此这一根K线必为特定人士所 防守。因此以这一根K线为买点的投资者,应该以该根K线低点为 做多止损点。

清投资者注意相对位置越高,长阳攻击的可信度就越会受到 质疑,因为当特定人士要进行出货时,必定在高档做出多头强势的行为,为诱多走势,目的是要吸引买盘进场,然后顺势将筹码转换到一般投资者手中。

如图2-27中标示A的修正走势,正是本书所描述突破压力后 的标准行为,投资者只要研判修正过程中维持对多头有利,那么再 度出现多头的攻击信号时,即为标准的买进信号。而标示A的修正 形态属于下降楔形,被标示B的日出中长阳K线突破下降趋势线, 暗示修正走势告一个段落。标示B的阳K线为攻击买进信号,投资 者若在此根K线进场,止损观察价应该定在这一根K线的低点,只 要K线低点没有跌破,则继续持股无妨。

接着在标示C再度出现中长阳K线,这一根K线相对于标示B 的位置已经较高,所以追价风险自然会比标示B来得高,因此投资 者不应该以标示B的攻击信号为止损观察,应该利用标示C这一根 K线低点作为多空强弱的观察点。而在标示B进场的投资者,也应 该移动止损观察价到标示C的位置,假设此根K线低点没有跌破, 代表多头持续向上攻坚的意愿尚存,万一跌破K线低点,就必须怀 疑多头攻击力道可能已经被削减。

当股价持续创新高,出现标示D的长阳K线时,投资者可以将 对标示C的思考逻辑,原封不动地搬到标示D进行研判。同样的道 理,依然可以套用在标示E。然而标示E的K线低点在标示F被跌 破,这暗示多头攻击力道减缓,股价将进入短线震荡,投资者应该 执行止盈法则,将手中多单先行退出观望。

在标示F跌破支撑后,股价未必如本范例所示,会出现连续大 阴线的修正走势,所以投资者应该在执行退出动作后,能够立刻仿 真出两种以上的走势模型。通常一种是整理后再创新高,另一种则 是呈现多空易位。如果出现第一种走势,则必须评估是否还有再度 介入操作的必要,如果出现第二种走势,则必须思考是否进场操作 空单。如此反复地推演思考,不但能逐步健全自己的操作逻辑,而 且对于整个股价波动的理解也能更深入地体验与掌握。

这种利用大阳、大阴线作为止损、止盈点,与买卖进出信号的 操作技巧,又被称为黑白无常操作法,其操作的完整诀窍,目前被 收录在移动平均线的网聚活动中讨论。

接着请看图2-28,上海梅林股价在三波修正后创下7. 15元的 低点,随即以标示A的长阳K线完成底部。如果投资者能在底部接 近完成时注意这只股票的变化,就能够顺势在完成底部时进场操 作,也就是买在标示A的长阳K线,如果没有顺利进场,这只股票 在底部完成后的拉回,则也有可能是另一次的介入时机。

通常底部完成后,在技术分析上的强弱定位,是以后续的走势 进行认定。如果底部完成后股价直接攻坚,则代表多头气势强劲; 如果是拉回修正但却守住底部第二只脚(即前波谷底),则代表多头气势较为弱势,但是因为维持低点垫高,所以走势仍属多头,而这 一段的回档就必须观察是否呈现波段洗盘的行为;如果拉回修正时 跌破前波谷底,则代表多头走势被破坏,是一个失败的底部信号, 投资者就应该注意空头是否伺机出现反击。

而标示B的拉回修正,不但没有跌破前波谷底,也没有跌破标 示A的长阳低点,暗示走势仍被多头所掌控,只是气势较为弱势, 投资者也可以从后续股价的上涨过程观察到相同的信号。也就是上 攻过程不容易出现连续长阳或是留下跳空缺口的多头气势,反而大 多是具有上影线的K线形态,这些信号可能暗示股票的筹码度较不 集中、进场主力的实力较为不足、前波压力较重、市场认同度较差 或欠缺炒作题材等等。这种股票走势虽然较为举步维艰,但是不代 表不可以持有,只是止损、止盈的观察方法必须要宽松一些,避免 在缓步攻坚的过程中,提早出场而丧失波段利润。

在这里针对这种性质的股票,提供一个稳定的观察方法,而且 非常容易判读,投资者只要将股价曾经经过整理的区间找出来,以 此区间的谷底作为止损或止盈观察点即可。如在图中标示B、C、D、 E之处。也就是股价在修正过程中没有跌破前波的整理区间,就不 需要考虑退出的动作,万一跌破这个整理区间的谷底,也不需要立 刻进行退出,因为这个观察法是缓慢的。所以在跌破观察区间时, 宜等待中线反弹时在进行退出,至于中线反弹的退出法,请参阅本 章的后续单元。

请看图2-29,台中银股价从7. 53元的修正低点开始上涨,于 8. 8元滞涨拉回修正,故投资者可定位7. 53〜8. 8元这一段为上涨 初升段,并计算黄金螺旋为参考的目标价,可以得到1.618倍=(8.8—7.53) ×1. 618+7.53=9. 58 元;2. 618 倍= (8.8—7.53) × 2. 618 + 7. 53 = 10. 85 元;3. 236 倍=(8. 8 — 7. 53) ×3. 236 + 7. 53 = 11. 64 元。

投资者如果能在修正结束后的盘底期进场,利用移动式止盈法 则观察,在没有跌破止损或止盈观察价以前,则可于标示A顺利穿 越1.618倍的目标区。在穿越后此根或下一根如果出现卖出信号, 则应将手中所持多单先行退出,并观察股价波动所透露的含义。假 设确定盘头进入修正,则思考是否融券放空,如果股价经过整理之 后再度出现多头攻击信号,则应该再度介入操做多单,并设下止损 观察点以规避操作风险。

未破止损观察价,代表股价要持续上涨,上涨后则将止损转换 成为止盈观察,没有跌破止盈观察点以前,则应该规划股价往下一 个计算出来的目标价前进。等到标示B穿越2. 618倍的数值后,于 此根或下一根K线滞涨时将手中持股出脱,出脱后再观察是否操作 空单或是持续做多。如此周而复始反复运用。标示C的思维与前述重点无异。

请看图2-30,本单元所述之止盈、止损的方法,除了可以单独 运用,更可以加以整合运用。比如在操作过程中,利用目标测量 时,往往无法肯定走势是否会如预期到达目标,或是到达目标后股 价也无法确定能否持续上涨。这些不确定因素必然存在于市场,容 易造成使用目标测量技巧的投资者。难以确定较佳的操作策略来应 对,不是苦等目标就是提早出场,甚至造成误判导致操作损失。所 以如何将操作的弹性放大,却又能够规避风险,就需要将本单元所述技巧加以整合运用。

在本范例图中,采用黄金螺旋为测量目标的计算方法,并以 10MA为止损、止盈的观察均线,两者合并运用后投资者可利用相同 的模式,审视自己手中持股,或是针对历史K线图练习,自然可以 体会整合运用的奥妙。当然,这些整合技巧并非一成不变,需要视 当时加权走势强弱的时空背景加以调整,其弹性如何调整,就有赖 投资者多多练习了。

在图2-30中,取台泥股价29. 3〜33元为初升段计算基础,当 标示A以长阳站上颈线后,应以真假突破研判是否让走势产生攻击 盘。如果是假突破,将会跌破攻击信号低点,真突破则会制造出波 段行情,让股价往规划的目标区挑战,而在股价行进间,投资者可 以审视该股惯性,决定一条均线作为止盈参考价,若无法判断出 来,则可取用一般大众通用的参数即可。

当股价上涨于标示B穿越1.618倍的目标价后,虽然股价呈现 K线阴阳相间的震荡走势,但仍然沿着10MA持续上涨,并没有跌破 10MA,意思是并未进入正式的修正。因此,投资者也不需要在穿越 目标价后就将手中持股卖掉,反而应该继续持有,并等待是否有机 会挑战下一个目标。

随后标示C、D分别穿越2. 618倍与3. 236倍的目标价,依然 没有跌破10MA的参考价,故继续持股。直到标示E创下42. 9元的 相对高点后,股价才滞涨回头于标示F跌破10MA,触发了止盈机 制,同时也暗示股价进入中短期的修正,这时候投资者才应该将手 中所持多单退出。退出的技巧可以参考本章后续单元所述等待反弹 时退出,也可以在确定跌破后的第二天趁机退出。

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