财务报表分析37-企业合并的种类与原因

一、企业合并的分类企业的合并通常可以分为三类,即:(1) 横向合并、(2)纵向合并和(3)跨行业合并。三种合并的图示如下:

这就是说:横向合并或组合是从事同样生产或服务的企业单位的合并;纵向合并或组合是从事直接相关的生产或服务的企业单位的合并;跨行业合并是从事无直接联系行业的生产或服务的企业单位的合并。

二、企业合并的主要原因企业合并的主要原因是创造协同优势(这就是说结合后主体的价值大于组成它的个别部分的总和)。具体来说,就是:(一)实现增长这是合并最普遍的动机。一个希望通过进入新的地区性市场来实现增长的公司,可以在新的地区里雇用更多的销售人员和营销研究人员、租用办公楼和展厅。这种通过公司内部的努力来实现增长的方式可描绘成内部或有机增长。而通过合并则是另一种实现增长的方法。与其耗费资源强行拓展新市场,不如将资源用于购买这个市场现有的公司。这是外部增长,即用收购取得增长。如果单纯为增长而增长,则没有任何价值。增长的价值在于获得经济利益,通过收购来实现增长,必须创造出协同优势。

(二)规模经济可以通过消除重复作业(如生产或建设)来取得规模经济。要成功地取得有效的规模经济就必须有果断的管理当局和优秀的领导。如果两个或更多公司未能充分利用它们的资源,合并就可以帮助清除过剩的生产能力而使生产更加有效率。

(三)消除竞争收购竞争对手使企业对市场取得更广泛的控制。这正是各国管理机关严格监管收购的原因。这些法规可以抑制任何工业可能出现的垄断,并限制任何工业中特大经营者的权力。管理部门对可能导致垄断行为的主要收购的审批, 显然会在一定程度上制约旨在垄断的收购。

(四)确保原料来源不断如果一个企业在原料或部件供应上遇到困难,它可能决定对供应商进行收购以控制供应品的供应时间、数量和质量。例如,炼铁厂可以购买矿山。

(五)分散经营风险(多元化)分散企业的产品和市场范围,公司的整体经营风险就可减少。这有利于承担与新产品及新市场有关的更大的风险。这与“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的古老格言相一致的。尤其在核心业务有很高的经营风险时,减低风险往往是多元化经营的一大动机。如果一个特殊行业处于衰落状况,就必需要找一个替代业务。这只能通过多元化来。烟草业是一个很好的例子,所有的烟草公司因它们的核心业务衰落都搞多元化。与此有关的是消除周期性的不稳定性。如果一个业务是季节性或周期性的,收购另一个具相反周期和季节性的业务,能有助于稳定生产和利润,也有助于减少企业中的经营和财务风险的水平。 \\(\)\[\]\\\\\”’\’

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