炒股入门基础知识:什么是集合竞价?

券商在接受客户委托后,应立即通知其在证券交易所的经纪人去执行委托。由于要买 进或卖出同种证券的客户都不止一家,故他们通过双边拍卖的方式来成交。国内证券交易 所内的双边拍卖形式主要采用计算机终端申报竞价。
目前,我国沪深两市所采用的竞价方式有两种:集合竞价与连续竞价。集合竞价通常 指每个交易日上午,交易所主机对9 : 15至9 : 25间接受的全部有效委托进行一次集中撮 合处理的过程。通过开盘前一瞬间产生参考开盘价,然后以这个开盘价为成交价,对所有 有效委托中能成交的委托进行撮合成交,不能成交的委托进入9 : 30以后连续竞价期间排 队等候。
1. 集合竞价期间的开盘参考价的产生原则
(1) 以此开盘参考价成交,能够得到最大交易量;
(2) 高于参考价的买入申报和低于参考价的卖出申报必须全部成交;
(3) 与参考价相同价位的申报,其中买入申报和卖出申报必须有一方能全部成交。
2. 集合竞价的基本过程
设股票G在开盘前分别有5笔买入委托和6笔卖出委托,根据价格优先的原则,按买 入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下:

按不高于申买价和不低于申卖价的原则,首先可成交第一笔,即3.80元的买入委 托和3.52元的卖出委托,若要同时符合申买者和申卖者的意愿,其成交价格必须是在 3.52 ~ 3.80元,但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其他的委托排序 如下:

在第一次成交中,由于卖出委托的数量多于买入委托,按交易规则,序号1的买入委 托2手全部成交,序号1的卖出委托还剩余3手。
第二笔成交情况:序号2的买入委托价格为不高于3.76元,数量为6手。在卖出委托 中,序号1 ~ 3的委托数量正好为6手,其价格意愿也符合要求,正好成交,其成交价格 在3.60元~ 3.76元,成交数量为6手。应注意的是,第二笔成交价格的范围是在第一笔成 交价格的范围之内,且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况为:

第三笔成交情况:序号3的买入委托其价格要求不超过3.65元,而卖出委托序号4的 委托价格符合要求,这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交,其价格 为3.65元,因卖出委托数量大于买入委托,故序号4的卖出委托仅只成交了 4手。第三笔 成交后的委托情况如下:

完成以上三笔委托后,因最高买入价为3.60元,而最低卖出价为3.65,买入价与卖出 价之间再没有相交部分,所以这一次的集合竞价就已完成,最后一笔的成交价就为集合竞 价的平均价格。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竞价。
在以上过程中,通过一次次配对,成交的价格范围逐渐缩小,而成交的数量逐渐增大, 直到最后确定一个具体的成交价格,并使成交量达到最大。在最后一笔配对中,如果买入 价和卖出价不相等,其成交价就取两者的平均。
在这次的集合竞价中,三笔委托共成交了 12手,成交价格为3.65元,按照规定,所 有这次成交的委托无论是买入还是卖出,其成交价都定为3.65元,交易所发布的股票G的 开盘价就为3.65元,成交量12手。
当股票的申买价低、申卖价高而导致没有股票成交时,上海股市就将其开盘价空缺, 将连续竞价后第一笔交易产生的价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定:若最高申 买价高于前一交易日的收盘价,就选取该价格为开盘价;若最低申卖价低于前一交易日的 收盘价,就选取该价格为开盘价;若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价 不低于前一交易日的收盘价,则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。

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