炒股入门基础知识:利率变动对股市的影响?

金融因素极为敏感地影响着股票市场及股票价格。利率水准的变动又是金融因素中最 直接和迅速地影响着股市行情的因素。一般说来,股票的价格随利率下降而上涨,随利率 上升而下跌。因此,利率的高低以及利率同股票市场的关系,也成为股票投资者据以买进 和卖出股票的重要依据。
利率的升降与股价的变化呈反向运动主要由以下3个原因造成:
(1 )利率上升会导致公司的借款成本增加,使公司难以获得必需的资金,这样,公司 就不得不削减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此,股票价 格就会下降。反之,股票价格就会上涨。
(2) 利率上升时,投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升,股票价值因此会 下降,股票价格会随价值的下降而相应下降;反之,利率下降时,股票价格就会上升。
(3) 利率上升时,银行储蓄和债券会吸引一部分资金从股市流出,从而减少市场上的 股票需求,使股票价格下跌。反之,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金就可 能回到股市中来,从而扩大对股票的需求,使股票价格上涨。
人们也不能将上述利率与股价运动呈反向变化的一般情况绝对化。在股市发展的历史 上,也有一些相对特殊的情形。当形势看好,股票行情暴涨的时候,利率的调整对股价的 控制作用就不会很大。同样,当股市暴跌的时‘候,即使出现利率下降的调整政策,也可能 会使股价回升乏力。例如,利率和股票价格同时上升的情形在美国1978年就曾出现过。当 时出现这种异常现象主要有两个原因:一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界 上的地位和控制通货膨胀的能力有一定的疑虑;二是当时股票价格已经下降到极低点,远 远偏离了股票的实际价格,从而使大量的外国资金流向美国股市,引起股票价格上涨。
鉴于利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形,投资者就应该密切关注利率的升降, 并对利率的走向进行必要的预测,以便抢在利率变动之前,就进行股票买卖。
在我国,对利率的升降走向进行预测,应侧重以下几个因素的变化情况:
(1 )贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的,因此,根据贷款 利率的下调可以推测出存款利率必将下降。
(2) 市场的景气动向。如果市场过旺,物价上涨,国家就有可能釆取措施来提高利率 水准,以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反,如果市场疲软,国家就有可能以降 低利率水准的方法来推动市场。
(3) 资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国内利率水准的升降和股 市行情的涨跌也会受国际金融市场的利率水准的影响。在一个开放的市场体系中是没有国 界的,海外利率水准的升高或降低,一方面对国内的利率水准产生影响,另一方面,也会 让海外资金退出或进入国内股市,拉动股票价格下跌或上扬。

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