怎样衡量非系统风险?

投资者如果要做较大金额的中长期投资,仅了解股票市场存在哪些风险是不够的,还要将风险量化,衡量投资中的利弊、得失,方能做出正确的投资决策。

在股市上,常用期望收益率和标准差这两个指标来衡量股票投资的风险。

假设某种股票的投资收益受几种可能性的影响,其中第一种可能性发生的概率为P1,第二种可能性发生的概率为P2……第n种可能性发生的概率为pn。当第一种可能性发生时,该股票的投资收益率为r1,当第二种可能性发生时,该股票的投资收益率为r2……当第n种可能性发生时,该股票的投资收益率为rn,则股票的期望收益率E(r)为:

其中:Pi为第i种可能性发生的概率;ri为第i种可能性发生时,该股票的投资回报率。

该股票的风险为:

下面具体举例说明:

若未来的经济形势有好、一般、差三种可能,这三种可能性发生的概率分别为0.3、0.4和0.3,股票A在这三种情况下的投资收益率分别为20%、15%和10%,股票B在这三种情况下的投资收益率分别为100%、15%和~70%,如图3-3所示。或计算出它们的风险:

股票A的期望收益率

E(r)=20%x0.3+15%×0.4+10%×0.3=15%

股票A的风险

同理可计算出股票B的期望收益率为15%,风险为65.84%。从计算结果可以看出,股票A和股票B的期望收益率一样,表明当投资次数足够多时,购买股票A和股票B的收益率一样;股票B的风险比股票A大,表明当投资者只投资一次时,购买股票A的收入较稳定(从10%-20%),风险较小,购买股票B的收入波动大(从-70%~100%),风险较大。

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