江恩理论:江恩的周年纪念日理论

江恩不但把时间看作是决定市场的最重要因素,而且强调历史会重复发生, 江恩的周年纪念日的理论就是在这种基础上产生的 。江恩周年纪念日理论认为,未来市场的逆转时间经常与从前市场逆转的日期存在着周年纪念日的关系, 也就是说, 历史上曾经在某年某月某日又会重复发生 。

江恩在《华尔街四十五年》里写道: “我写这本书的目的是给你一些关于时间周期全新的、有价值的规则,这些规则可以帮助你预测未来最高 点和最低点。如果你研究并 运用这些 规则, 那么将来它们必然使你受益。我在研究工作中发现,股票会在它们已经到达最高价和最低价的月份发生 重要的转势。我称这些 日子为周年纪 念日, 每年你都 应当留心市 场可能在这些重要的日子发生转 势。”

因此,可以看出周年纪念日的意义是未来市场转折的时间,会跟过往市场重大的转折有关, 它很可能会在 1 年、2 年、3 年或以上年份同一时间内发生。

  1. 特殊周年纪念巳

江恩指出 : 当重大消息 , 例如战争爆发、金融 危机、货币贬值等政、经事件出现时,对金融市场的走势是可想而知的,这些日子所产生的重大 波动或转折常常会对未来市场形成周年纪念日的影响。

对于中国股市10 年来, 最值得股民们难忘的日子莫过于 1993 年 2 月22 日。如图 5 – 16 所示, 此日深市指数创下历史上第一个高点 , 而这一高点竟分别等到3 年和 6 年后才被打破 。因此, 这属于中国股市最值得纪 念的日子。

事实上, 2 月 22 日的周年纪念作用在两年后的 1995 年也同日出现 。这天下午, 在当时的新低位 122.6 点突然狂飘至 136 点, 升幅超过 10% , 时间仅用了几分钟。早在 1992 年 2 月中旬, 深市摆脱长期整理局面, 22 日筑出最后一个低点, 从而推动后来的升浪。

而 1995 年 5 月 18 日, 在关闭国债期货的消息影响下, 深市突然跳空急涨, 3 天内升幅达 50% ,   形成中国股市 最早最大的一次消息市。如图5 – 17所示。两年后的 1997 年 5 月 13 日, 深市延续一年半的牛市终于见顶回落, 明显地是周年纪念日的影响发挥了作用。再者, 两年后的 1999 年 5 月 17 日, 深市创下低点后止步回升, 成为当年急升的引发点, 这个时间点就是周年纪念日。因此,从 广义看来 , 其实 1992 年 5 月 25 日深市早已形 成了周年纪念日的雏形, 创下当年的最高点或第一个历史高点(图5 – 17) 。

2.广义周年纪念

江恩把时间看作是决定市场的最重要因素,而且强调历史会重复,江恩的周年纪念日理论就是 在这种基础上 产生的。江恩周年纪念日理 论认为,未来市场的逆转时间经常与从前市场逆转的日期存在着周年纪念日的关系。也就是说,   历史上曾经的价位将会在某年某月某日又重复发生。他的理论与众不同, 特别强调了金融市场的季节性循环, 所使用的方法也十分简单,就是把市场在过去每年的最高点和最低点出现的时间做一个统计, 从而推断出未来可能出现市场最高点和最低点的日期。

我们现在以 10% 以上的波动做一个分析, 考察上证指数 1991 年至2002 年内每年的峰顶、谷底在月份上出现的频 率。ZIP 折线以收盘价计算。

统计分析发现, 5 月的底部较多 , 其次是 12 月。3、4、8 月的机会较少。5 月是个特别关注的月份。

底部的月份(以收盘价)

1991/05 (大)(大中小代表顶低的级别)

1992/ 11  ( 大), 1992/ 12  (上小)

1993/ 03  (下小), 1993/ 04  (中), 1993/  07  (小), 1 993/ 11 (小)

1994/ 07  ( 大), 1 994/ 10  (下小)

1995/ 02 ( 大), 1995/ 05 (中), 1995/ 06  (小)

1996/ 01  ( 大), 1996/ 05 (上小), 1996/09  ( 上小), 1 996/ 12  (上中)

1997/ 09 (中)

1998/ 08 (小)

1999/02  (小), 199/ 0 5  (大), 1999/ 12  (大)

2001/ 10 (下小)

2002/ 01 ( 中), 2002/ 06  (小)

统计分析发现,5月的底部较多,其次是12月。3、4、8月的机会较少。5月是个特别关注的月份。

头部的月份(以收盘价)

1991/02 (中)

1992/ 05  (大), 1992/ 12  (上小)

1993/ 02  ( 大), 1 993  / 03  (小), 1993/ 04 (中), 1993/ 08  ( 小), 1993/ 12(中)

1994/ 09  ( 大), 1994/ 11  ( 下小), 1 995/ 04  (上小)

1995/ 05 (中), 1995/ 08 (中), 1995/ 05 (上小)

1996/08 (上小), 1996/ 12 (上中)

1997/05 (大)

1998/ 05  ( 中), 1998/ 11 (下小)

1999/ 04 (下小), 1 999/ 09  (上中)

2001/06  ( 大), 2001/ 11 (下小)

2002/ 03  ( 中), 2002/ 06  (中)

头部的统计表明 5 月是个很突出的月 份, 其次是 4 月、8 月、11 月、12 月。而 1 月、7 月没有头部, 也就是头部在7 月前后的密度较大。

通过对峰顶、谷底的分析 表明, 沪市的底部分布较为平均 。年初、年底和五月份有较大的入场机会, 同时出场的机会也较大 。无论如何, 5 月注定是个多事的月 份。我们也 观察到, 每一年中有 1-2 次较大的赢利机会。同时, 波动的频率与行情的性质有关。并且, 上证指数从 1991 年至2002 年波动幅度也随着时间在减弱 。

根据江恩周年纪念理论, 历史会重复发生。我们可以 发现在 5 月、6 月、12 月会寻找到全年的高点 ; 在 12 月到 2 月会寻找到全年的 低点。这一结论对交易者正确把握大市,提高胜算率,适时抄底逃顶具有一定的意义。由此可见, 江恩的周年纪念理论能将复杂的投资活动变得非常简单。

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