蜡烛图技术新解6-如何依据蜡烛图的影线来研判股市强弱

<纺锤线</

我们已经认识了长实体的信号作用。长白实体代表该交易时段内多头主导,长黑实体则代表空头占优。那么,如果实体很小,又代表什么呢?小实体表示多空双方正处于拉锯战中,供需状况相对长实体而言比较均衡。这种实体很小的蜡烛线为纺锤线(spinning tops),代表盘势上下两难,或如同日本人所形容的:市场喘息困难。

图2-31所示为纺锤线,尽管有很长的上影线和下影线。是否为纺锤线,取决于实体部分是否很短。纺锤线警示我们:市场正在丧失动能。如果纺锤线出现在新高点或其附近,尤其是在急升之后,有可能代表上涨动能不济,先前的涨势有可能停滞于此,投资者需要谨慎。

在图2-32中,7月底的三根长白实体显示多头完全控制市场。可是,在这些长白实体之后,连续出现两根纺锤线,发出警讯:多头上升的力量可能难以为继。纺锤线的到来显示市场正在失去动能。随后又出现了黑色实体,更凸显了趋势反转的可能性。

<筹码积聚与派发</

蜡烛图最重要、最强大的优点之一,是可以与任何其他技术分析形式融合在一起。例如,我们可以根据一根蜡烛(纺锤线)与成交量结合起来,找出有关市场背后运作态势的关键信息。

积聚(accumulation)与派发(distribution)是价量关系中的两个重要概念,积聚发生在低价区:成交量放大而价格呆滞。成交量放大,代表空头全力抢攻,投入所有的人力与火力。可是,呆滞的价格显示空头无法压低价格。空头所投入的筹码,都被多头接手。发生这种情况之 后,空头要么打光所有的子弹,要么就此休战,停止打压。无论如何,结果都是一波上涨。

派发与积聚正好相反。派发发生在高价区,表现为成交量放大而价格几乎停滞不动。在这种态势的背后,是“聪明钱”正将筹码派发给所有入场买家。由于卖方所派发的筹码足以应付买盘的需求,所以价格停滞不涨。因此,派发应该视为见顶信号。

筹码的积聚与派发有一个共同的特征,即价格呆滞。纺锤线便是这些走势的标准蜡烛图(表现为开盘价与收盘价非常接近)。因此,将纺锤线与成交量结合在一起考量,就可以判断是否有人在积聚或派发筹 码。

在图2-33中,1月12日出现纺锤形蜡烛,同时成交量也明显放大。如前所述,在低价区,价格呆滞而成交量放大,是典型的积聚信号。本例中的放量纺锤线显示,卖方压力很容易就被化解。这一积极信号又被另一个信号所强化:出现纺锤线的交易时段内,价格一度创出新低,但空头无力守住这个阵地。

在图2-34中,6月所出现的长白实体伴随着大成交量,就这个蜡烛图本身而言,它构成一个很强的多头动向,因为价格急升,而买盘强劲(反映在成交大量中)。可是,下一个交易时段的走势让人不安,因为出现了小实体(即纺锤线),而成交量(图中以圆圈所示处)虽然不是前一天那样的天量,但再看看图形底部的一组成交量,可以发现,相对于前几日,这仍然属于异乎寻常的放量。也就是说,这是放量的纺锤蜡烛。这代表什么意思呢?大成交量代表多头强力买入,但小实体,即纺锤形态代表空头强大,几乎可以压得多头无法动弹,这是典型的派发形态。此后出现了一系列小实体蜡烛线,进一步显示多头无法推升价格。请注意,纺锤线出现后的最长的实体是黑色的,它显示空头已经在市场上站稳了脚跟。

<十字星</

十字星是比较重要的单蜡烛图组合形态之一。如图2-35所示,十字星没有实体,取而代之的是一根横线,这是因为交易时段的开盘价与收盘价相等(或几乎相等)。如果当时的行情处于横盘之中,十字星既不能代表走熊的趋势,也不能代表走牛的趋势。从本质上讲,这个十字星从微观上反映了市场的犹豫不决,而更长周期内的横向走势则相对宏观地反映了同样的信息:市场举棋不定。但是,十字星如果发生在上升与下降趋势的成熟阶段,则较有可能是变盘的征兆。

明确的上升趋势形成后,如果出现一个长白实体,而且此后又出现十字星,我们就需要特别警惕。不论该十字星位于长白实体上方的位置还是被这个实体“包头包脚”,其呈现的都是市场分歧。一方面,上涨趋势和此后出现的长白实体,表明多头仍然掌控局面;另一方面,十字星的出现,表明多头已经不能维持上升动力,如图2-36所示。

如果交易日的开盘价与收盘价接近,但不完全相等,何种条件下才可以将其视为十字星?方法之一是将它与最近几个交易日的价格变动做一个比较。如果有许多根实体很小的蜡烛线,则近乎十字星的这根蜡烛并没有什么特殊的意义,因为其他交易日也出现了这么多小实体蜡烛或者十字星。

如前所述,如果十字星发生在上升趋势中的一个长白实体之后,则是值得注意的信号。这种情况表明(按日本人的说法)市场已经相当“疲惫”。另外,如图2-37所示,十字星的顶端(即上影线的顶端)经常意味着阻力。但是,如果十字星的顶点在此后被超越,则意味着上升趋势还将继续。有关的详细讨论请见下面的内容。

蜡烛图的使用者有个比较常见的错误,那就是将十字星直接视为买进或卖出信号。诚然,如日本人所言,十字星意味着“多空的十字路口”。十字星固然有可能意味着对先前趋势的反转,但交易者应该将其视为市场处于过渡状态的一个信号,而不是直接将它认定为反转蜡烛组合形态。因此,十字星出现以后,交易者应该等待一两个交易时段,等待行情变化的明朗化。

如果十字星发生在弹升中,而此后行情继续强劲,则这个十字星应该视为走牛标志,因为这种组合表示市场已从十字星所示的过渡状态结束,转入新的趋势——上涨。所以,在一段弹升之后的十字星虽然有可能表示趋势即将反转(因为行情处于十字路口),但最好等待市场的进一步确认,等一两个交易日,看看是否有熊态确认信号,是否已经形成了顶部反转。对于见十字星卖出的投资者而言,十字星构成阻力位(见图2-37),因此,一旦随后有交易时段收盘于十字星顶点上方,则应该认定(按日本人的说法)市场已经“从疲劳中恢复”。基于这个理论,上述见十字星卖出的投资者,应该在十字星顶点的上方设定买入止损点。在下降趋势中,十字星也具有相同的作用。具体说来,就是代表市场暂时处于犹豫之中,如果在十字星之后出现长白实体,表明市场已经结束犹豫,选择向上。在一段下跌行情后,如果有投资者见十字星而买进,则应把卖出止损点设在十字星的低点(下影线的下端)下方,因为这种十字星应该被视为熊市持续信号。

蜡烛图技术的最大魅力之一就是,尽管其原理非常简单,但可以提供关于行情状况的重要信息。十字星就是一个很好的例子,还有什么能如此明确地表达市场的均衡状态呢?这么一根简单的蜡烛线就已经充分显露牛熊均势状态,因此可以判定市场处于过渡期。这么一根蜡烛就传达了如此丰富的信息!

十字星技术的一个关键点[2]就是必须考察这个十字星在趋势中的位置。图2-38用来说明十字星与趋势的关系。在图2-38a中,在急升之后或超买状态中出现的十字星有可能是见顶信号。在图2-38b中,十字星出现于行情上升之初,其构成顶部的机会就要小一点。在图2-38c中,十字星出现在大跌之后,就可能是行情见底的信号。在图2-38d中,市场刚开始下跌,十字星之后,行情可能继续下跌。图2-38要说明的一个主要概念就是市场的超买或超卖情况越严重,十字星作为可能的反转信号的重要性就越大。

从图2-39中我们看到,11月初开始了一波弹升,接着出现一个长白实体,此后又有两个十字星。这两个十字星说明市场处于多空均势状 态,这与前一个长白实体所反映的情况明显不同,长白实体表示市场富于活力、状态健康,多头控制局面,而这两个十字星表明(如日本人所说的)“行情开始背离其趋势”。

如前所述,十字星构成阻力。在这个走势图中,十字星出现之后没几天就出现了一个长黑实体(箭头标示处),这根蜡烛线也应该视为阻力位。因此,从十字星到这个长黑实体之间构成了37~38美元的阻力 区。1993年早期的上涨在这个区域受阻回落。

在图2-40中,箭头所指的十字星的开盘价、收盘价与最低价处于同一个位置。这种十字星被称为“墓碑十字星”,因为其形态犹如佛教风俗中放在墓碑处的木质牌位。有人会说,在墓碑十字星出现后,如果有交易者在高价买入,就会“死得很惨”,变成“冤魂”(另外,熟悉蜡烛图理论的人能够在图2-40中看到,这个墓碑十字星是一个蜡烛线组合形态——黄昏十字星——的组成部分。第3章将讨论黄昏十字星组合形态)。

在图2-41中,数根实体很小的蜡烛(标示为(1))与十字星(标示为(2))发出了预警:市场正在丧失上升动能。此后,经过数周横盘,价格又在1月下旬创出新高,但有两个征兆显示上涨无法持续:一是有一个十字星(标示为(3)),表明行情虽然创新高,但涨势停滞;二是来自变动率摆动指标,图中的变动率摆动指标采用当天的收盘价与10天前的收盘价相比较得出。

在这个例子中,我显示的是10天的变动率,是当天的收盘价与10天前的收盘价的比较值。在涨势明确的行情中,变动率应该向上持续攀升,显示市场的动能随着行情上涨而不断增加。尽管这个新十字星(标示为(3))[3]创出新高,但变动率指标却低于去年12月高点之时。这显示市场上涨功能开始衰减。

这个变动率摆动指标帮助确认了这个新十字星的转熊信号。而第二天的长黑实体,则再次确认市场见顶。再过数天,变动率指标变负(有些技术分析师也视其为卖出信号)。这个例子可以说明,蜡烛图与西方的分析技术很容易结合在一起使用。

 

  • 简单来说就是,你可以卖出在某个时间段某个价位买入该股票的权利,如果到时股票没有达到这个价位,你就平白赚了这份期权的收益。

——译者注

这里原书有一句话:the plural of doji is also doji,意思是doji这个词的复数也是doji,后面不加s,这是对英语读者说的话,中译本应该去 掉。——译者注

注意:原书写的是(2),似有误。——译者注

<上下影线</

在蜡烛图中,实体被认为是最重要的部分,但上下影线的位置与长度也会透露大量信息。因此,在分析市场背后的心理时,也应该考虑上下影线的位置与长度。

一根长长的上影线,若发生在高价区、阻力区或超买区,就必须引起重视,因为这种蜡烛图暗示在该高价区域卖盘沉重或买盘不断“蒸发”。不论是哪一种情况,长长的上影线(见图2-42)有可能是走熊的一个征兆。反之,长长的下影线,如果出现在支撑区或超卖市道中,也有可能是一个重要信号,表示空头正在丧失控制权。

如图2-43所示,1992年年初,在一个长白实体之后出现一个十字 星,是一个不祥之兆。鉴于十字星构成阻力,在随后的两周中,市场反复受阻于这个十字星的高点;其后的两个交易周的蜡烛图都留下很长的上影线,显示109美元附近要么有凶悍的卖盘,要么买盘在这个高点附近蒸发。不论是哪一种情况,这些长长的上影线均显示上攻动能衰减。

1992年中期的下跌进一步确认了这个阻力位的重要性。

在图2-44中,蜡烛线1、2、3都是在0.59美元附近反弹向上,留下很长的下影线,显示这个支撑非常强劲,买盘意愿强烈。另外还要注意这个底部的构筑时间之长。在将近两个月的交易中,空头反复企图将价格打压在0.59美元以下,但均无功而返。一般来说,底部越宽,上升平台便越稳固。

对于期货交易者来说,65天移动平均线是一条常用的均线,它构成支撑或阻力。在图2-45中,65天均线在1月上旬与11月上旬两度形成支撑。在1月对这个支撑位的市场考验中,蜡烛图留下很长的下影线,显示市场强劲并迅速在这个区域反弹的动能。熟悉蜡烛图的读者可以看 出,图中第一根下影线很长的蜡烛线是“锤子”线。本书第3章将详细说明锤子蜡烛的信号功能。

<高浪线</

图2-45    长下影线确认支撑:标准普尔期货——日线

上影线与下影线都很长的蜡烛图称为“高浪线”(high-wave candle, 参考图2-46),代表多空对峙的状态。如果在一段上升趋势或下降趋势后出现高浪线,日本人会说市场已经丧失方向感,如此则先前的趋势可能岌岌可危。同时带有很长上影线与下影线的十字星则称为“高浪十字星”或“长腿十字星”。

图2-47中(1)、(2)、(3)分别标示了三根高浪线。高浪线(1)代表牛熊对峙均衡。因为此前的行情为熊市形态,因此这根高浪线的出现表示市场发出趋势变动的信号。随后出现两根白线进一步强化了这个变动信号。行情从高浪线(1)起开始上升,最后停滞于高浪线(2)。第二天行情以一个长黑实体的方式急挫,但随即又出现一根下影线很长的蜡烛线(X),显示前周的低点构成了很有吸引力的买入机会。价格又从蜡烛线X处开始上涨,但高浪线(3)又透露不祥的征兆。两天之后所出现的长黑实体,代表大熊已经气势汹汹地杀入,进一步确认了高浪线(3)是市场顶部反转信号的可能性。

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