成交量详解:换主力导致的间歇性放量

当某股的主力因为一些原因要抛售股票兑现筹码时,很可能会因为其持 仓较重,导致在短时间内无法完成出货,而这时的股价又往往处于高位,老 主力或许是在高位介入或许是在低位介入,如果老主力在高位介入我们可以 明显感觉到有主力在高位进行护盘动作,因为哪家大资金也不希望自己一介 入后就岀现被套的尴尬局面,如果此时大盘岀现大跌,此股多会维持横盘震 荡的走势,主力的意图很明显,就是希望通过大盘回暖再将股价推髙。新主 力介入时,多会根据此股的业绩、未来成长性等因素来研判它是否超过了市场的平均水平,这是新老主力交换的前提条件,即两者要找到一个“平衡 点”价位来完成交替。由于老主力筹码太多,一般来说,在一两日内无法完 成,多会在5日左右完成交换,这时的成交量特点是,这几日的成交量基本 持平,但相对于这几日前后的成交量却出现了数倍放大的效果。且股价走势 在新主力介入后,如果大盘下跌,此股往往能维持横盘震荡格局。
实例7——双汇发展走势

图8-53是双汇发展(000895)股价走势图。此股从2008年2月20 j日的高位60元区域一直下跌到了 2008年9月18日的20元区域。在下跌? 过程中,成交量呈现出缩量状态,主力无法出逃。

先让我们看此股的前期走势,从中发现特点。图8-54是双汇发展在 2008年2月20日前高位平台区的股价走势图。2007年6月29日在停牌了 一年之后,双汇发展公布了股改方案,股改的利好消息再加此次停牌的一年 时间内大盘暴涨,复牌后股价出现巨大跳空走势,此后股价一直在这个高位横盘区持续震荡。查阅高位区的十大流通股东情况,可以发现,这期间有许 多基金在介入,也就是说它们的买入成本基本在50元上方的高位区。基金 属于公募性质,这种公募基金的特性是比较随大盘。此股在2007年下半年 并没有随大盘蓝筹股一起上涨,而且在如此高价位区再选择拉高建仓的话, 即使纯粹的外行人也不会做这种愚蠢的事。基金在此高位横盘区介入的原因 很简单,就是希望吸够了筹码继续拉升,这种操盘手法与当时基金经理们一 致认为大盘能突破“万”点大关是密不可分的。公募基金的另一大特点是 “抱团取暖”,此股在大盘2007年10月后的走跌之中却仍能够逆市横盘就足 以显示基金的这种特性,而这种特性的出现并非偶然,这是因为多数基金经 理思维方式仍是以做多为主,毕竟大牛行情极大鼓舞了人们的热情,也煽起 了无论是专业人士还是普通大众的狂热情绪,不切实际的梦想充斥在普通大 众和专业人士的心中。随后在市场沉重的脚步下,梦想破碎,当基金经理们 醒悟过来时,此股就开始了轮番杀跌之旅。
再回到图8-53中。当此股在2008年9月19 0随着政策利好消息的发 布出现止跌时,此股连续5日出现巨量换手,若只是因为消息缘故出现的间 歇性放量一般不会维持这么多天,其成交量特点值得我们注意。前面我们讨 论的2008年9月19日前后的大盘成交量及中国石油的成交量特点都说明了 这点。如果说抛盘来自于老主力的持续几日内的卖出,但是接盘的散单却不 会集中出现在这几日,因为市场散单的特点重在一个“散”字。接盘者是否 可以认为是新主力呢?随后的大盘走势给了我们一个很好的验证机会,大盘 在2008年9月19日暴涨过后出现的深幅回调、再创新低,而此股在此期间 却岀现了逆市缩量横盘的走势,我们可以把这种走势理解为老主力在前几日 的天量中已经出了不少货,目前仓位较轻,没有必要再继续抛售,而新主力 在介入后,自然不希望股价下跌,由于老主力的“配合”,新主力只需用少 量的筹码就可以维持住股价。

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