成交量详解:传统的量价理论解读

经典的量价理论,最早见于美国股市分析家葛兰碧所著的《股票市场指标》。葛兰碧认为成交量是股市的元气与动力,成交量的变动,直接表现股 市交易是否活跃,人气是否旺盛,而且体现了市场运作过程中供给与需求间 的动态实况,没有成交量的发生,市场价格就不可能变动,也就无价格趋势 可言,成交量的增加或萎缩都表现出一定的价格趋势。通过对整个股票市 场及个股走势的大量分析,葛兰碧将成交量与价格趋势的关系概括为以下八种:
(1) 量升价涨,即所谓的有价有市。
解读;“有价有市”是指在上涨过程中,股价虽然高了,但仍有充足买 盘进入,即使有不少获利者抛出,但是强劲的买盘足以维持股价的上涨。
(2) 量升价涨,价格创新高,但成交量却没有创新高,则此时价格涨势 较可疑,价格趋势中存在潜在的反转信号,这是一种明显的量价背离情况 (见图4-2)。
解读:虽然股价创出了新高,但是市场做多情绪明显不够,股价之所以 能再创新高,是因为卖盘并没有大量涌出,股价上涨的原动力“后续的大量 买盘”在减弱,当卖盘醒悟过来,一旦引发大量抛售,趋势就会反转。读 者也可以结合图4-1来理解这种量价关系。
(3) 价格随成交量递减而回升,显示出价格上涨原动力不足,价格趋势 存在反转信号。
解读:这一情况较为少见,但原理是相同的,也是买盘的不足造成趋势 反转。
(4) 价格随着成交量递增而逐渐上升,然后成交量剧增,价格暴涨(井 喷行情),随后成交量大幅萎缩,价格急速下跌,这表明涨势已到末期,上 升乏力,趋势即将反转。反转的幅度将视前一轮价格上涨的幅度大小及成交 量的变化程度而定。
解读:成交量剧增是一次群众规模的快速聚集,群众的火暴热情促使了 股价的井喷,但这种热情在随后没有维持住(成交量大幅萎缩),但是股价 却在少量的卖盘打压下出现了急速下跌,这是一个关键点,因为这预示着买 盘明显发生了枯竭,前期股价的持续上涨和这一次的价格暴涨消耗掉了潜在 的买盘,这也暗示了趋势即将反转。
(5) 价格随成交量的递增而上涨的行情持续数日后,一旦出现成交量急 剧增加而价格上涨乏力,在高档盘旋却无法再向上大幅上涨时,表明价格在 高档卖压沉重,此为价格下跌的先兆。
解读:价格连续下跌后,在低档出现大成交量,价格却并未随之下跌, 而小幅变动,则表明行情即将反转上涨,是买进的机会。
(6) 在一段长期下跌形成谷底后,价格回升,成交量却并没因价格上升而递增,价格上涨行情欲振无力,然后再度跌落至先前谷底附近(或髙于谷 底)时,如第二谷底的成交量低于第一谷底,则表明价格即将上涨。
解读:当价格再次跌回谷底附近时,成交量减少说明了市场的抛盘在减少,做空的力量在减弱,一旦有一些利好因素,就能成为点燃股票上涨的导 火索。
(7) 价格下跌相当长的一段时间后,会出现恐慌性抛盘。随着日益增加的成交量,价格大幅度下跌。继恐慌性卖出后,预期价格可能上涨,同时因 恐慌性卖岀后所创的低价不可能在极短时间内突破,故随着恐慌性抛盘后, 往往标志着空头市场的结束。
解读:这同(4)中的原理一样,只是一个在涨,一个在跌,在(4)中, 股价即将下跌源于买盘的衰竭,在这里股价即将上涨是源于卖盘的衰竭。
(8) 价格向下跌破价格形态趋势线或移动平均线,同时出现大成交量, 是价格下跌的信号。
解读:原有趋势被打破,且引来恐慌盘的抛售,这只是一个开始,这种 恐慌盘后续还有多少我们不得而知,越多则股价跌幅越深。

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